美團(3690.HK):助力「鄉村振興」戰略 價值重估是時候

談起美團,近期出了全年業績虧損累累,每單外賣虧1元。新業務又燒錢384億元,美團真的虧出了一個新高度。為什麼美團在績後卻出現反彈呢?近期監管風險已經不大了,因其外賣取餐率的監管壓力目前可控,且投資損失有望收窄。最近中央老說振興城鎮鄉,美團是唯一一個在年報中有提及,看來這麼多年沒白過對政策的悟性很高。

虧損比預期得少

3 月 25 日,美團公佈 2021 第四季度財報和 2021 年全年業績。2021年,美團全年營收1791億元,相比2020年同比增長56%。經調整美團2021年全年淨虧損155.7億元,比起2020年經調整淨利潤31.2億元差很多。

虧損比預期得少

業績表示,新業務去年虧損384億元,經營虧損率同比擴大36.6個百分點,2020年同期只是虧損109億。

美團的餐飲外賣業務是其主要收入來源,2021年這主業實現實現淨利潤62億元,而到店酒店及旅遊業務也賺了141億元。簡單來說,這個以社區電商為主的美團優選、美團閃購和美團買菜的新業務把其他地方賺的錢虧光了。

不過我們看到美團做了不少的優化改進的舉動,如減少騎手,由950萬人的外賣團隊減至527萬人。

另外,單計第四季度的業績,營收495.23億元,同比增長30.6%,且高於市場預期的491.98億元;Q4期內虧損53.4億元,市場預期虧損72.2億元。美團的業績虧損也比大行們預期少,也是近期美團股價反彈的主要原因。

物流打通城鄉 政策悟性高

雖然新業務一直在虧本,但是美團對自己的新業務有著足夠的信心。社區團購,固然帶來巨額虧損,真正的挑戰在於後端,尤其倉配物流。美團優選打造的次日提貨三級倉配物流網絡,已覆蓋全國30個省份的大部分社區和鄉村。

在2021年美團美團閃購數字零售大會上,提出了萬物到家的概念,隨著互聯網+更深層次滲透和城鎮化水準的繼續提升,即是農村居民也能夠更便捷地獲取以前只有城鎮居民才可獲取的豐富、高性價比的生活必需品,消除城鄉消費差距,進一步賦能現代農業。

其實由2021年初商務部等12部門印發提振促進釋放農村消費潛力通知,對提振汽車、家電、餐飲消費,釋放農村消費潛力等方面。美團在是唯一一間科技巨企在城鄉上著墨的,證明了其政策悟性極高。

幫扶經營困難商戶

今年2月22日,發改委印發了《關於促進服務業領域困難行業恢復發展的若干政策》的通知,表示將引導外賣等互聯網平台企業進一步下調餐飲業商戶服務費標準,降低相關餐飲企業經營成本。

政策出了沒多久,美團在其公眾號上發文,宣佈將針對經營有困難的外賣商戶推出六項幫扶措施。在降低傭金方面,美團表示,對於疫情地區困難商戶,傭金減少且每單1元封頂,有效時間為當地被列為中高風險地區之日起至解除封控後1個月;對於其他困難商戶,傭金5%封頂,優惠時間從2022年3月持續至2022年12月底,預計超過100萬商戶受益。

幫扶經營困難商戶

美團還會為困難商戶免費提供10萬個「外賣管家服務」名額,「外賣管家」可以作為商戶經營線上門店的好幫手,在店面設計、餐品開發等多方面提出優化建議。這也是美團配合政策,悟性極高的表現。

助力數字人民幣試點

3月31日,人行召開數字人民幣研發試點工作座談會,宣佈有序擴大試點範圍,新加6個城市為試點地區。

與此同時,美團宣佈面向第三批試點城市居民發放數字人民幣民生消費補貼。即日起,廣州、天津、重慶等11座數字人民幣新試點城市居民可以利用「美團APP」報名並領取40元的數字人民幣消費大禮包。

助力數字人民幣試點

這是場景支持機構回應數字人民幣有序擴大試點範圍的首個動作,美團助力數字人民幣研發試點落腳服務實體經濟和百姓生活的又一舉措。

美團表示,隨著數字人民幤深入餐飲外賣、買菜購物等場景使用,加速數字人民幣普及推廣,同時提振消費助力經濟發展。美團更指,自1月以來,美團開通數字人民幣支付通道消費補貼,已經累計帶動民生消費64億元。大部分的數字人民幣補貼流向外賣、買菜及餐飲等日常生活消費,助力中小微企的發展。

資料顯示,截至今年3月,累計有超過250萬用戶在美團領取數字人民幣紅包,使用數字人民幣消費,用數字人民幣上美團已成為數字人民幣試點地區居民的一大主流消費趨勢。

全國規模頭部玩家 鄉村振興獲認可

2010年,在「百團大戰」中美團活了下來。這一次社區團購為主的美團優選、美團閃購和美團買菜的新業務會如何呢?

上面提到了,美團打造的「次日提貨」三級倉配物流網絡體系,現已覆蓋全國30個省份的大部分社區和農村。物流網已經做好全國規模運營,助力城鄉經濟,提振鄉村消費力完全配合我國的政策。

助力振興農村戰略

我們由市佔去看,至2022年初,社區團購行業基本形成了第一梯隊,由「美團優選+多多買菜」佔了8成的全國市場。第二梯隊是以淘菜菜、京喜拼拼、興盛優選、橙心優選等在個別省運營。

現時的監管基本上寬嚴相濟的管理摸式,新的玩家再進場很難,現時就如當年「百團大戰」,下一步加速平台合併及退出,龍頭玩家市場更加穩固。再者,社區團購對於農業發展,促進農村消費力有幫助,是實質地實現「鄉村振興」戰略意義。長期來看社區團購將回歸民生保障、效率提升、普惠實用的商業本質。2021 年 12 月《新聞聯播》讚賞美團優選社區電商對於農產品流通做出的獨特貢獻。

現時社區團購激烈競爭及無序擴張的時代已經過去,頭部玩家的競爭優勢逐漸顯現,大家開始走向盈利。

結語

早前,金融穩定發展委員會專題會議,積極推出對市場有利的政策,金融機構要堅定支持實體經濟發展。以及政府繼續支持各類企業到境外上市,近期頻頻傳出放寛审計方面對跨境監管合作,也有利着美團等大型利技股。

經過了長久的監管風暴,美團股價也從460元的高位跌至現時約155元水平。美團已成社區團購頭部全國性運營玩家,激烈競爭及無序擴張的時代已經過去,未來美團多模式協同發展,虧損逐步減少走向盈利。美團戰略升級發展出物流網絡體系,現已覆蓋全國30個省份的大部分社區和農村,實質地實現「鄉村振興」戰略意義,促進農村消費力。在外賣、到店及旅遊業務向好,社區團購有望虧損逐步減少,現時是價值重估的時候了,相信200元以下都是便宜的。

以上資訊僅供參考,相關內容純屬個人意見,不代表本台立場。投資涉及風險,股票和結構性產品如窩輪、牛熊證之價格可升可跌,投資者可能會損失全部本金,請自行注意風險。

訂閱及追蹤 Tasty Money 財經節目、主持人及專欄作家的最新動向
https://www.tastymoney.hk/subscribe/