Benny 
近日，中國建築國際(3311.HK)公佈業績，驚喜的地方頗多。中港澳三地未來組裝合成(MiC)模式越來越普遍，這種快速建造方式滲透率增加，可以增加公司的整體毛利率水準。去年，香港股宣佈港版大西北開發，加上澳門的建築增力及橫琴區開發，中國建築的機會有增無減。
利潤增長強勁
中國建築國際營業額增24%至773億港元，毛利率增0.6百分點至15.5%。全年多賺13%至68億港元，每股盈利1.3494港元；派末期息20.5港仙，按年增8%。
全年獲得新籤合約1400億元，當中內地佔811.5億港元，按年增24%；澳門也增長10%至146億港元。
至於香港，近期中國建築獲批出建社區隔離設施，去年也在醫療建築、公營房屋市場屢有斬獲，全年新籤合約額達360.5億港元，按年增長33%，再創新高。
中國建築國際去年下半年經營性現金流轉為正數，流入4.2億元，全年計流出只有5.51億，是2017年來最低，經營性現金流大幅改善，預計今年轉為正數，有利公司長遠發展。
模塊化集成「組裝合成」建築
由於政府對公屋的需求大增，「組裝合成」建築(MIC)將在香港及大陸廣泛使用。中國建築國際在MIC預製技術上大有優勢，更是行業中的龍頭。
什麼是MIC？
MiC是高度預製化的建築形式，建造過程具有工廠化生產、裝配化施工、資訊化管理、一體化裝修、全自動化生產線的特點，主要在快速建造，安裝精度提供了更快、更環保的建築方案。
內地建築業佔總碳排放量51.3%，地方政府為達到碳排放目標，會在投標上增加環境評分等的比重，模塊化集成建築將取代傳統建築而成為減少碳排放的主流建築。
香港未來十年預計供應33萬個公屋單位，同比增長135%，中國建築國際作為MiC領軍企業，發揮產業鏈優勢，使公司在未來MIC業務上大展鴻圖。另外，中國建築國際MIC建築方法毛利率超過40%，比傳統的高，進一步提升公司的利潤空間。
橫琴規劃 內地穩增長建築需求增加
今年中國建築獲新籤合約1400億元，那未來幾年會如何呢？
粵港澳大灣區建設是新時代國家改革開放下的重大發展戰略，目標是進一步深化粵港澳合作，充分發揮三地綜合優勢，促成區內的深度融合，推動區域經濟協同發展，建設宜居、宜業、宜遊的國際一流灣區。
另外，澳門表明「有序完善城市規劃，建設智慧宜居城市」，仍推出多個新的建築項目。澳門現時有5個填海區有待發展，建築工程行業仍然有發展空間，，計劃2022至2024年啟動興建合共約15,400間社會房屋及經濟房屋。
2021年10月，澳門已經開始合作管理橫琴。未來將在橫琴島規劃總面積約106平方公里的合作示範區，澳門政府擬於未來10年投資4,000億澳門元發展橫琴基建項目，相信將來對建築需求會持續增加。
同時，今年國家以穩增長作基調，基建投資增速有望達到6.5%。保障房建設短期可穩定地產行業投資，有望成為今年穩增長重要方向之一。國盛證券預期今年新建開工的保障房約194 萬套，投資約2400億元。
香港北部都會區
大灣區深化合作，香港改變十餘年前規劃的洪水橋新發展區大綱外，行政長官在2021年10月，任內最後一份《施政報告》，提及發展面積達300平方公里的「北部都會區」，預料整個北部都會區可以最多提供92.6萬個住宅單位，足以容納250萬人居住。
北部都會區面積300平方公里，有六個處於不同規劃及建設階段的新發展區和發展樞紐，包括古洞北╱粉嶺北、洪水橋╱廈村、元朗南、新田╱落馬洲、文錦渡和新界北新市鎮。
關於基建先行方面，政府稱現正著手研究洪水橋與前海鐵路增設車站位置，筆者贊同現階段宜盡快興建支線，因支線的大部分土地屬於政府，推進更快更易。
政府還會精簡發展規劃程式，精簡發展規劃程式，目標在10年內建起「北部都會區」雛形，提供大量土地房屋予市民居住，讓新界北市民安居樂業。
上面也說了中國建築國際獲批出建社區隔離設施，也在醫療建築、公屋市場屢有斬獲，相信未來北部都會區可提供源源不絶的合約。中國建築國際的經營目標明確，今年雙位數以上增長，新簽合約不低於1600億港股，而且派息比例維持3成，現時公司重回增長，加上中港澳對建築投資大增，未來幾年景氣持續，未來盈利確定性增長能為你帶來穩穩的幸福感。
結語
隨着中國穩增長基調增加投資基建，同時也加大保障房投資。香港及澳門近幾年也加快建公屋，建築景氣度持續。中國建築國際在組裝合成建築(MIC)是龍頭技術領先，可以發揮產業鏈優勢，MIC建築方法毛利率比傳統的高，進一步提升公司的利潤空間。中國建築國際新簽合約重拾高增長，公司目標新簽合約不低於1600億港元，并且經營現金流持續改善，去年只是一個開始，中長期確定性很強。
