力勁(558):一體化壓鑄機絶對龍頭 車身製造革命需求激增

據乘聯會初步統計,7月全國新能源乘用車市場保持強勢良好態勢,加上多家車企對外宣佈停售燃油車計劃,新能源汽車及車配有望持續景氣。在特斯拉將一體化壓鑄技術作為標準工藝進行佈局後,全球多家車企跟進佈局一體化壓鑄技術。特斯拉是力勁在一體壓鑄機上的重要客戶,近期股價回調,現時還是買進的時機嗎?

傳聞令股價下跌

早前,市場傳聞,特斯拉的 Giga 壓鑄機供應商將於明年從義大利的 IDRA 更換為瑞士的 Bühler。力勁是目前唯一已經量產一體壓鑄機,為什麼傳聞特斯拉供應商可能會有其他供應商呢?

雖然傳聞特斯拉供應商可能找Bühler,不過經大行調查後發現目前市場上能夠生產、出貨一體壓鑄機的只有力勁,公司目前依然是100%的市場佔有率。

新能源汽車輕量化是汽車行業發展的大趨勢。一體化壓鑄的應用有助於輕量化,特斯拉 Model Y採用一體壓鑄後重量降低了30%。

特斯拉一體化壓鑄引領潮流

其實上,現在除了特斯拉外,全球多家車企跟進佈局一體化壓鑄技術。同時也有其他壓鑄機企業入局,例如伊之密(300415)等,但仍未量產出一體化壓鑄機,力勁仍然是唯一選擇,只是看看公司的量產能力可否追上來。

目前唯一量產 與客戶合作無間

目前市場上能夠生產、出貨一體壓鑄機的只有力勁。早前,力勁透露現時北美的客戶是力勁一體壓鑄機上是重要客戶,還不會考慮用其他家的。現時,北美客戶產能不斷提升,跟不同的供應有交流,但是基礎上依舊選擇了力勁的設備。明年三月份到五月份會有新的產能,6000噸機器產能可能翻倍,每個月可以生產3-5臺。

6000噸機器產能翻倍

力勁跟客戶配合良好,產品合格率高,良品率高達90%以上,而技術上取得突破,把原來壓鑄時間不斷優化,由原來的180s經過多次改進現時大約100s了。同時,力勁還跟多間第三方汽車零組件供應商文燦,拓普,鴻圖等保持合作,得到不同廠企驗證,還會陸續交付持續到明年,包括最新的9000t噸位的設備。

車身製造全新革命熱潮

全球多家車企跟進佈局一體化壓鑄技術,這個一體化壓鑄市場空間有多大呢?

2020年,特斯拉宣佈Model Y將採用一體式壓鑄後地板,將原來通過零部件一次壓鑄成型,相比原來可減少79個部件,製造成本因此下降40%。特斯拉宣佈下一步計畫將應用2-3個大型壓鑄件替換由370個零件組成的車體,重量將進一步降低10%,對應續航里程可增加14%。

根據天風研究資料,從2023年開始一體化壓鑄的市場空間將迎來快速提升。據他們測算,國內一體化壓鑄的市場空間到2025年預計將達300億以上的規模,2022-2025年的CAGR達238%。

跟據中信建投的預計,到2025年,一體化壓鑄車身結構件市場空間分別有望達到376.7億元,CAGR=160%。現時,作為國內壓鑄機市場的頭部玩家,力勁科技市占率超過50%以上,自然受益。上游供應商有望隨著一體化壓鑄滲透率提升而受益,壓鑄設備供應商的力勁倍受益。

新能源汽車景氣持續

據乘聯會初步統計,7月全國新能源乘用車市場保持強勢良好態勢,零售銷量按年升20.4%至181.8萬輛,增速為10年來次高。7月新能源乘用車銷量按年升近1.2倍至48.6萬輛,按月降8.5%。乘聯會上調2022年新能源乘用車銷量預測至600萬輛。

2021年國內燃油車批發總量下降4%至1779萬輛,零售銷量下降6%至1716萬輛。截至目前,已有多家車企對外公佈停售燃油車的計畫。2030年左右,燃油車會大規模停止銷量,目前全球範圍內的多家車企已開始加速向新能源化轉型。

結語

大行調查後發現目前市場上能夠生產、出貨一體壓鑄機的只有力勁。力勁再次在深圳市建造新生產基地,主要用於壓鑄機業務,其中包括了6000噸及以上超大型壓鑄機。明年三月份到五月份會有新的產能,6000噸機器產能可能翻倍,每個月可以生產3-5臺,也即意味了,明年力勁的營收有望翻倍。今年營收持續增長,預料明年營再增長一倍,力勁現時估值很便宜。

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