新特(1799.HK):訂單飽滿擴產能 開啓高增長時代

新特能源2020年確認收入的多晶硅銷量6.63萬噸, 收入為人民幣135.065億元,比上年同期增加54.85%。毛利21.42億元,同比增長16.81%。公司擁有人應佔利潤為人民幣6.95億元,比上年同期增加72.70%。新特能源產能擴張,擬於內蒙古包頭市建設年產10萬噸高純多晶硅專案,加上硅料價格上漲,盈利或開啓高增長。小編跟大家分享新特能源的投資價值。

新特能源產能釋放 業績超預期

新特能源2020年業績,收入為人民幣135.065億元,利潤為6.95億元,比上年同期增加72.70%。每股基本盈利0.58元,末期股息每股人民幣0.10元。

收入超預期,盈利6.95億元

新特能源確認收入的多晶硅銷量6.63萬噸,較上年同期增長約86.91%,主要是由於3.6萬噸╱年高純多晶硅產業升級專案產能釋放所致。同時,公司通過完善多晶硅產業鏈延伸,加快推動有機硅、鋯基專案投產,持續構建產業集群優勢,不斷增強核心競爭力。

新特期內3.6萬噸多晶硅專案產能釋放,產品銷量增加,多晶硅生產板塊實現收入人民幣39.85億元。

積極拓展電站業務 規模超過2GW

新特能源2020年加大電站ECC 業務規模增幅40.63%,實現收入人民幣70.12億元,而BOO營運完成的新能源電站專案規模約2GW。

ECC及BOO業務帶來穩定收入

新特能源的BOO板塊增幅6.93%,BOO發電專案規模共計830兆瓦,其中風電專案300兆瓦、光伏專案530兆瓦,BOO專案規模加,發電量相應也增加。

隨著電站發電產生收入逐步實現毛利,公司BOO專案預計2021年部分在建的專案並網發電,規模將超過2GW,而且持續貢獻穩定的營收。

推進10萬噸多晶硅專案 保持增長動力

新特能源為抓住全球光伏行業快速發展機遇,進一步增強集團於新能源行業的核心競爭力,提升盈利能力,公司擬推進10萬噸多晶硅專案,通過提升多晶硅產能及品質,進一步降低成本,鞏固本公司於行業中的領先地位。公司於3月5日,董事會審議並通過推進10萬噸多晶硅專案的議案。

該專案將有利於本集團利用當地資源,借助長期積累的技術、管理、產品品質和客戶優勢,通過技術創新、規模化生產進一步降低生產成本,提高產品品質,並有利於增強集團多晶硅產品的市場競爭力,提升集團盈利能力。

該專案建成投產後,集團多晶硅年產能將增加10萬噸。該專案總金額約為人民幣87.99億元,資本金為人民幣50億元。預計18個月左右的建設週期,預計最快2022年底開始運作。

該專案投產後,屆時總產能有望達20萬噸,品質可全部達到電子級,批量滿足N型硅片生產需求,成本競爭力進一步強化。

硅料供應偏價格上漲 新特訂單飽滿

光伏太陽能產業鏈消息稱,由於硅料環節的供不應求於春節過後更加顯現,且硅料短缺已是供應鏈廠商的共識,使得搶料的氛圍依舊蔓延,成交價大幅上漲至每公斤102-105元人民幣之間,甚至略超110元人民幣的價格也有聽聞。

硅料價格持續增長

目前不少廠家反應105元的水準也已較難買到大廠料源,因此預期下週漲價情勢依然持續。新特能源硅料產能全球第四,產品維持高價情況下盈利能力強。

下遊光伏組件公司擴產動力依然很強,疊加硅料行業新產能釋放緩慢,預計硅料在中短期內仍處於供不應求狀態。新特能源目前訂單飽滿,2020年下半年至今,公司已陸續與晶澳太陽能、隆基股份、上機數控及青海高景簽訂多晶硅長單,約定在2021-25年期間向上述客戶合計供應59萬噸多晶硅產品。

而且硅料訂單週期長,一般都是鎖量不鎖價,硅料龍頭廠商鎖定客戶,在行業高增長需求下,保持議價能力,擴產利潤具有一定的保證。

五大部門支持再生能源

十四五規劃將力爭 2030 年前實現碳排放達峰,2060 年前實現碳中和,能源將加速轉型,再生能源加速部署,光伏自然是重點扶持對象。

3月25日,人民銀行網站發佈的消息稱,國家發改委、財政部、人民銀行、銀保監會、國家能源局五部門近期聯合發佈《關於引導加大金融支持力度 促進風電和光伏發電等行業健康有序發展的通知》稱,各地政府主管部門、有關金融機構要充分認識發展可再生能源的重要意義,合力幫助企業渡過難關,支持風電、光伏發電、生物質發電等行業健康有序發展。

五大部門扶持再生能源通知

各類銀行金融機構均可在依法合規前提下向具備條件的可再生能源企業在規定的額度內發放補貼確權貸款,鼓勵可再生能源企業優先與既有開戶銀行溝通合作。

還要求為保證可再生能源補貼資金來源,各相關電力用戶需嚴格按照國家規定承擔並足額繳納依法合規設立的可再生能源電價附加,各級地方政府不得隨意減免或選擇性徵收。各燃煤自備電廠應認真配合相關部門開展可再生能源電價附加拖欠情況核查工作,並限期補繳拖欠的金額。

結語

新特能源硅料需求飽滿,產能獲得高比例長單鎖定。這些大多都是長期穩定的客戶,也表明對新特能源的認可。國家對光伏及風電的支持下,光伏產業鏈迎來投資浪潮,而光伏裝機量保持雙位數的增長水準,持續帶動多晶硅需求的高景氣。現時,新特的產能已經不能滿足長單的需求,10萬噸投產後,可逐步實現訂單需求,將促進新特能源進入高速成長。新特能源2月高位回調超過6成,明顯跌幅過大,最近回穩。新特能源股價被低估,目標價21元。

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