沙地阿聯酋反目成仇 油價短期繼續上漲

近期國際油價突破70美元後持續上漲,油價一路高漲。早前,OPEC+開會談增產政策會議。然阿聯酋同沙特等主要產油國存在很大分歧,最終會議不歡而散。後來預定7月5日的會議未能召開,OPEC秘書長巴金多公佈,OPEC+未能就下次會議的日期達成一致。OPEC+產油國之間對核心分歧仍未能解決,短期內恐怕不會增產,那油價會如何走呢?

阿聯酋執意鬧翻

去年疫情下,全球經濟衰退,在各地封城之下,對原油的需求減低。OPEC+達成了歷史上最大的減產協議,並對減產規模進行了延長,穩住了曾經跌到負數的油價。

今年疫情回穩,各國解封,原油需求上升,油價早前升破70美元,跟據協議也要逐步放開產能限制。

OPEC會議不歡而散

沙地阿拉伯和俄羅斯提議的增產計劃,8月起增產每日40萬桶的提案,在會上初步達成一致。將當前的生產配額限制延長到明年底,而非依原計畫在明年4月結束,但是遭遇阿聯酋強烈反對。

最後一刻阿聯酋突然發難,堅決要求上調對本國的減產基準,自身可以增產每日70萬桶。經過多日談判斡旋,雙方仍陷僵局不肯讓步,導致8月份增產計劃無法進行。

為什麼會陷僵局呢?

當石油價格爆漲,OPEC+成員之間約束力必然會下降,誰也想增產多賣一點,賺多一點錢。對阿聯酋來說,除了聯盟老大沙特之外,它是減產規模最大的,所以他想多增產去彌補去年損失的財富。

還有一點是阿聯酋閑置產能很多,協議要延至2022年底,閑置的產能佔比達三分一,他做的犧牲超過其他成員國,所以他覺得對自己不公平。

石油價格爆漲

與其他大多數OPEC+的成員國不同的還有阿聯酋在石油和天然氣領域引進很多國際企業。除了英國石油(BP)和道達爾(Total)這些幾十年來的長期合作夥伴,後來還有中國及印度的企業加入投資行列。阿聯酋也考慮到投資者的利益,所以強烈要求增產及不能延長限制。

與此同時,沙特及俄羅斯的角度不能接受這種事情,因為其他成員國都要求增產,那會破壞整個聯盟的長期利益。

大行如何看OPEC+事情?

沙特能源大臣薩勒曼指,OPEC必須延長減產期限,讓更多人進入自己的舒適區。

高盛大宗商品研究主管Jeff Currie表示,油市現在預期OPEC+協議將減產協議執行到明年4月,但不會再延期。他認為,這可為阿聯酋敦促提高產量基線爭取時間,當前的環境不容許OPEC+的任何一方現在發動價格戰。經過負油價之後,這個利多的機會,所以這場危機不會重演價格戰。

高盛大宗商品策略師Damien Courvalin近日表示,儘管未能達成協議為OPEC+產油路徑帶來了不確定性,但他仍舊認為,直到2022年一季度,OPEC+都會逐漸增產,布倫特原油價格則將在今年夏天達到80美元/桶。

彭博首席能源記者Javier Blas稱,阿聯酋擴大供油只是時間問題,可能下個月、可能明年,還可能明年4月以後,反正該國肯定要提高當前的限產基準。短期是非常利好看漲的,但明年會下跌看空。

華爾街是什麼反應呢?

華爾街的嗅覺絶對是最強的,他們做出了什麼樣的反應呢?美國商品期貨交易委員會(CFTC)的數據顯示,6月15日當周,看漲和看跌美國原油的比例飆升至23比1,為2018年夏季以來的最高水準,是五周前的近三倍。

儘管近期該比率略有下降,但仍維持在許多分析師認為較高的水準,遠高於今年年初的6比1。OPEC+內部分歧使預期增產計劃不能落地,也為油價進一步帶來上升的動力。

CFTC數據衡量的是期貨和期權的持倉情況,專業投資者通常用它們來押注油價走勢,能源生產商通常用它們來對沖油價波動。

除了OPEC+產油國之外,世界最大的產油國是美國。原來美國國內原油供應正以數十年來最快速度下滑。據美國政府統計數據,目前美國石油產量數據略高於1100萬桶/日,較疫情前的峯值低約200萬桶。

美國能源情報署在上星期三報告中,把明年日產量上調至1190萬桶,比此前預測多出6萬桶,但是仍然是低於疫情前,美國產量上不來也是造成油價上漲的重要因素。

三桶油會受益嗎?

在香港上市的三桶油,跟國際油價息息相關的。昨日,國家發改委公佈,根據近期國際市場油價變化情況,按照現行成品油價格形成機制,自2021年7月12日24時起,國內汽、柴油價格每噸分別提高70元和65元人民幣。

利好三桶油

內地汽柴油價格實現三連漲,據瞭解,截至目前,自2021年以來國內成品油零售價共經歷9次上調,1次下調,2次擱淺。漲跌抵消後,汽油累計上調1405元/噸,92#汽油折合升價已上調1.12元左右;柴油累計上調1355元/噸,折合升價已上調1.15元左右。

細心觀察油價由62元升至74.5元,只有中石油跟隨炒上,中石化沒有炒上,對油價最敏感的中海油升幅也不多。

結語

內地汽柴油價格實現三連漲,對油股也是絶對利好消息。沙地與阿聯酋兩兄弟反目成仇,7月1日及7月5日兩次會議破局後,至今未見繼續開會的跡象。僵局難破!8月的增產計劃無法實行,相信也是油價高企不下的原因。華爾街正在一邊倒的做多油價,高盛也預期這個夏天油價會達80美元/桶。許多分析師認為,油價可能上漲到90-100美元。

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