Benny 
最近全球供應鏈重構，油氣運輸出現很大的變化。油氣運的價格上漲下，早前介紹的中遠海能(1138.HK)表現良好。其實上港股中還有一隻航運相關股需留意，就是中國船舶租賃(3877.HK)，其中有什麼要注意的呢？今年增長邏輯是什麼呢？
去年利潤增長2成
中國船舶租賃公佈去年年度純利約13.52億元,按年增約21.93%,每股盈利22仙,派末期股息每股6仙。
該集團指,收益約24.7億元,升32.7%,去年起租57個船舶租賃合同,完成17個租賃合同,正執行130個租賃合同,其中經營租賃合同59個、融資租賃合同71個。
長期租賃合同有103個,平均剩餘租期約7.6年。至於去年新簽新造船項目17艘,合同金額15.2億美元,總噸位207.6萬噸;新簽二手船融資項目22艘,合同金額5.7億美元。
以星期五收市價來說，也有4厘以上，保持高派息率。去年利潤增長2成，現時PE5.5倍，航運股中不是最吸引，那為什麼要留意此股呢？有什麼樣增長潛力呢？
油氣運輸供應鏈重構
俄烏開戰，地緣政治等非市場化因素逐步開始進入主導因素，歐洲放棄部分便利並且成本具有優勢的俄羅斯油氣能源，選擇遠距離的美灣和西非的原油。
過去20年，油氣運輸需求都在亞洲，歐洲需求突然大增，沒做好準備。油氣運輸價格上漲，供應鏈重構，油運版塊價值需要重估。
在這種環境下，中國船舶租賃公佈首季業績顯示，實現收益7.68億元，純利4.70億元，分別同比增長62%和69%。公司通過對下游航運市場的合理把握，以及對船舶資產及租賃合約的合理配置，公司業績有望保持較好的增長。
今年增長亮點？
首季業績大幅增長，主要是自營散貨船隊繼續表現優異，同時自營油輪產生的收益因國際油輪市場復甦而大幅增加。
資料顯示，中國船舶租賃乾散貨航運自營散貨船隊達到7艘，約46萬載重噸。另外，8艘5萬噸級成品油以及 6艘7.5萬噸級成品油輪。去年自營乾散貨船隊收入4.43億元，油運船隊收入4.71億元。
2022年1月4日，公司8.6萬立方米超大型雙燃料液化氣船(VLGC) 系列第4艘船命名交付。這是中船租賃繼2021年創造接收35艘新船的歷史記錄之後，開啟2022年接船新節奏。
除了自營船隊繼續表現優異，今年，28艘新船正在建造，新增船隻在現在環境下，租金水平肯定水漲船高。中國船舶租賃（包括合營企業及聯營企業）船舶組合規模達到158艘，其中起租營運130艘。運營船舶組合利用率達到100%，租金現金收款率為100%。
重視投資者 保持高分紅政策
根據弗若斯特沙利文報告，2018年中國船舶租賃收入於全球船舶租賃行業排名第四，佔市場份額的3.9%；於全球非銀行系船舶租賃行業排名第一，佔市場份額的14.8%。
公司繼續以豐厚的股利回報廣大投資者，建議派發每股0.06港元的末期股息，加上中期股息每股0.03港元，以4月22收盤價來算也有6.5厘息。公司現金分紅比例接近40%左右的高比例。
第一季增長高達6成以上，現時全球供應鏈重構，自營船隊業務今年會高速增長，值得關注。
結語
最近全球供應鏈重構，油氣運輸出現很大的變化，相信油氣運輸價格持續上漲。中國船舶租賃第一季業績大幅增長超6成，加上船舶組合規模越來越大，有28艘新船正在建造，都是增長的亮點所在。公司派息吸引，另外高分紅比例，今年業績增長下更是吸引。
