Benny 
近2年，集裝箱航運市場需求強勁航運企業大賺，中遠海控去年淨利增長近8倍，淨利潤892.96億元，派末期息 87分。同時中遠海控預計第一季淨利潤為276億元，同比大增78.6%。為什麼中遠海控最近股價表現很差呢？航運週期如何演變，現在還是買入的好時機嗎？
業績超好
中遠海控披露2021年度報告顯示，公司實現息稅前利潤1315億元，實現歸屬於上市公司股東的淨利潤892.96億元，同比增長差不多8倍，派末期息 87分。公司資產負債率降至56.76%，同比下降14.3%。
報告期內，公司跨太平洋航線平均周運力同比增幅約26%，亞歐航線平均周運力同比增幅約6%；公司加大對第三國市場、新興市場和區域市場的開發力度，報告期內，雙品牌在新興市場的箱量同比增幅達到9%。涉及聯盟39條航線、410萬TEU運力。
公司外貿電商平臺（Syncon Hub）覆蓋範圍已推廣至歐洲、北美、東南亞、澳洲等區域，並完成了全程可視化功能升級，推出了全程可視化物流產品。2021年，外貿電商平臺成交量同比增長187%。
第一季業績大幅增長
去年，中遠海控主要在做三件事，第一保障長期收入，第二擴大自有船比重，第三優化財務結構。直接客戶簽訂長期服務協議力度，逐步提升直接客戶比重，持續拓寬客戶合作領域，為未來實現高質量發展打下了良好的基礎。
今年第一季，中遠海控預計淨利潤為276億元，同比大增78.6%。中遠海控不單去年業績超好，PE才1倍多，但是其股價卻由17元跌至12.5元附近。
為什麼股價跌下來？
最近，中國疫情再起，上海封城，供應鏈造成影響，當然出口也會很大影響了。早前，波羅的海幹散貨指數(BDI)連跌十多日，即表明航運影響力越來越大。再者，歐美的CPI月月創新高，在通脹強的環境下，人們的消費意欲減低，需求也退一步下降。
在這種環境下，航運股自然下跌，中遠海控股價跌下來。
4月18日，全國保障物流暢通促進產業鏈供應鏈穩定電視電話會議在北京召開。會議要求暢通物流，穩定產業鏈供應，上海分批讓企業復工復產。情況好轉，工業生產恢復，對航運企業也是好事。
集裝箱市場的未來預期
中遠海控的股價受短期疫情以及大家認為需求下降因素影響下跌，但是我們再看看數據，預期未來集裝箱市場如何？是不是週期已經過去了。
業內人士判斷，全球供應鏈市場尚未擺脫疫情影響之時又迎來戰爭衝擊，集裝箱航運業受俄烏衝突的直接影響較小。主要港口擁堵問題加劇，全球集裝箱航線的船期准班率已降至歷史新低，預計2022年全年運價整體仍將處於高位。
中遠海控表示，2022年以來，歐美主要港口持續擁堵，主幹航線運價穩定；公司積極採取有效措施，全力保障全球運輸服務，東西幹線出口航次保持滿載，生產經營一切正常，財務狀況良好。
相信對中遠海控的影響不大，上海及其他城市的疫情初步已經受控制。上海現時開始恢後生產，短期影響過去，中長線投資邏輯還在。
結語
最近中遠海控股價下跌，大部分原因疫情再起，港口擁堵問題，造成波羅的海幹散貨指數(BDI)所致。公司最近跌到12.5附近已經是很便宜價位，值得留意。最近，波羅的海幹散貨指數已經止跌，假如上海等城市陸續解封，物流及航運恢復正常，或會出理強勁反彈。
