美團(3690):經濟回暖業務重回增長軌道 回調正是吸納機會

說起美團近期多壞消息困身,騰訊派美團後,大家預期其沽壓力大,果然也是科網平臺股中第一隻跌下來的。另外,有傳抖音進軍外賣業務,美團沽壓再現。冷靜下來看外賣壁壘很高,對美團衝擊有限。昨晚一號文件,釋放了不一般的信號對美團又有什麼利好呢?

沽壓大先調整了

自騰訊派美團後,美團的沽壓加大,表現一直比其他科網平臺弱。禍不單行,最近市場傳出抖音進軍外賣業務,美團沽壓再現。

抖音現在外賣業務只在北京、上海、成都等地上線了內測。其實上,早在兩年前,就已經作為位元組戰略業務啟動相關業務拓展及運營。不過大家誇張了抖音的能力,也低估了外賣業務的壁壘。抖音對外賣的試水錶現都很一般。

股價先回調

外賣領域,商家的數量是恒定的,點餐的顧客群體也是恒定的。送外賣的騎手可以增加,但是這麼多年發展,這一塊發展供需平衡,再增長對市場毫無意義。市場對抖音進軍外賣業務期望過高,也導致美團回調過多,或者是個低吸的機會。

美團的核心競爭力

據中研網數據,2020年美團外賣佔中國外賣市場份額的69%,餓了麼佔比則為26%。市場幾乎飽和,趨於穩定的行業競爭﹐新的競爭者進來,很難分到市場的蛋糕。

市場飽和,新競爭者難以打入

在疫情期間美團閃購提供的高效便捷的即時配送服務,培育了堅實的用戶基礎。美團的核心壁壘在於1P模式下的高效履約能力﹐跟時間賽跑的道路上,賺取一塊錢利潤難度很大。這種是「低毛利、高壁壘」的商業模式。

再看看這次抖音推出的外賣業務,主要是借助於順豐同城、達達、閃送等第三方團隊實現送餐能力。跟現時美團已經成熟模式不同,美團在2公里範圍內半小時送貨能力不能代替。因此,相信對美團的外賣業務衝擊有限。

疫情過去,伴隨宏觀經濟轉暖及人們本地生活服務需求恢復內生增長美團餐飲外賣業務將於今年重回增長軌道上。

經濟回暖及旅遊業復甦

在過去的春節也發現,中國的出遊及消費快速復甦。中國文化和旅遊部今天通報,經文旅部數據中心測算,今年春節假期中國國內旅遊出遊3.08億人次,比去年同期增長23.1%,恢復至疫情前2019年同期的88.6%。

早前,市場對美團到店酒旅業務下調預期。疫情過去,今年需求釋放將為美團到店酒旅業務穩步回升,加上儲備豐富的商戶資源,復甦快人一步。同時,隨着經濟回暖,線下活動恢復,商戶的廣告也會逐步增加。

成立消费金融?

據深圳市羅湖區政府官方微信公眾號發佈,推動財信金控灣區總部、美團消費金融公司等專案落地。美團的小額信貸等業務屬於「新業務」分部﹐目前已握有商業保理、第三方支付、互聯網小貸、民營銀行、保險經紀等金融牌照。美團消費金融2023年或將成立﹐這消息對其股價有大支撐作用。

一號文件預制菜 美團餐飲生態鏈龍頭

2月13日,《中共中央國務院關於做好2023年全面推進鄉村振興重點工作的意見》發佈,其中明確,深入實施「數商興農」和「互聯網+」農產品。其中有一個特別的地方,培育發展預製菜產業。預製菜首次寫入中央一號文件,這一條萬億賽道不斷探索和積澱,今年將迎來全新發展機遇。

去年年初,央視財經報道,預製菜一時風光無兩,出現年青人囤貨潮。值得的一提的是,預製菜在今年年貨節期間備受消費者的青睞,本地特色年貨經濟也加速春節消費市場回暖。

伴随着消费升级,预制食品未來空間廣闊,生產預製菜的企業主要是兩種銷售管道,一種是B端,包括餐飲企業和大企業內部餐廳食堂;另一種是通過賣場直接向用戶銷售。美團旗下擁有眾多餐飲合作夥伴,打通預製食品的生態鏈,借助現有管道迅速推廣成為潛在龍頭。同時,美團買菜聯手平臺旗下合作的優質餐飲企業,比如眉州東坡、陶陶居、廣州酒家等餐廳品牌出品的聯合預製菜。

結語

騰訊以實物美團派股息後,美團的股價都徧軟。最近市場傳出抖音進軍外賣業務,美團股價大跌,是互聯網平臺股第一個跌下來的。事實上,外賣業務佔比飽和,美團外賣壁壘堅固。預製菜首次寫入中央一號文件,這一條萬億賽道美團有行業優勢。再者疫情後,遊遊及本地生活服務需求恢復內生增長,美團或者很快扭虧,現在回調給予大家逄低吸納的好機會。

 

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