新特能源(1799):股東減持接近尾聲 低位收集好機會

4月初時,小編介紹過新特能源,指其訂單飽滿,而且還在擴大產能,或開啓高增長時代。上星期五,新特能源公佈實現收入29.21億元人民幣,公司擁有人應佔利潤2.42億元,同比增加376.81%,遜於市場預期,其股價應聲下跌。為什麼新特能源一季低過預期呢?還有投資價值嗎?

一季低預期

新特能源發佈首季業績,集團實現收入人民幣29.21億元,同比增加113.12%;公司擁有人應佔利潤2.42億元,同比增加376.81%。截至發稿,新特能源跌11.45%,報19.48港元,成交額675.57萬港元。

一季度業績

新特能源一季度淨利潤2.42億元人民幣,其中多晶硅業務貢獻淨利潤約2.1億元。一季度硅料銷量約17800噸,產能利用率較預期略低。

硅料平均售價8.3萬/噸也略低於現貨均價,而成本也高於公司指引。新特能源2萬多噸沒有達產,冷氫化量不足,沒有檢修導致生產效率下降。

為什麼一季度預期呢?

由於新特能源簽單量比較大,導致延遲交付一個月,所以執行價格是提市一個月訂下的。所以平均售價低預期是正常的。

成本徧高主要是因為新疆烏魯木齊環保限電,導致成本徧高。新特能源5-6月部分冷氫化產能進行檢修,導致產量有蛙料成本成本增加5000-7000元/噸,檢修只是50日,影響短期。到了三季度,成本可下降約3000元/噸,因為之後再不存在限電的問題,產能也會逐步上升。

而公司在二季度的履約單已達12.5萬/噸,相對一季度8.3萬/噸大幅提升5成。據說,新特能源最新簽訂的單子已經接近16萬/噸,相信之後業績會大幅上升的。因為檢修增加的成本影響只係短暫的,對比單價上升的速度佔比不大。

據悉,自2021年初以來,硅料因為市場短缺狀況不改,價格呈跳躍式上漲,從70元/公斤一路上漲至140元/公斤。在各國都想碳中和環境下,硅料短缺價格好難下降。據新特能源管理層透露,四季度有可能每月產能增加600-700噸。

長單鎖定業務高成長

4月28日,新特能源東海晶澳簽署戰略合作買賣協議書。根據戰略合作買賣協議書,集團將於2022年4月至2026年12月期間向東海晶澳及其所屬集團內的其他公司銷售合共18.1萬噸多晶硅,訂單價格以月度議價方式確定。

PVInfoLink公佈的多晶硅價格已經升至155元人民幣每公司

若按照PVInfoLink公佈的多晶硅價格計算,戰略合作買賣協議書項下的交易總金額約為人民幣247.97億元(含稅)。

3月11日,新特能源及附屬公司與青海高景太陽能簽署戰略合作買賣協議書。根據戰略合作買賣協議書,該集團將於2021年7月至2025年12月期間向青海高景銷售合共15.24萬噸多晶硅,訂單價格以月度議價方式確定。

一般都是鎖量不鎖價,硅料龍頭廠商鎖定客戶,在行業高增長需求下,保持議價能力,擴產利潤具有一定的保證。

內資股集資擴產 改善財務狀況

內蒙古包頭專案是新特能源為抓住全球光伏行業快速發展機遇,進一步增強集團於新能源行業的核心競爭力的重頭戲。4月29日,董事會審議通過擬向認購方特變電工及晶龍科技發行不超過1.77億股內資股的方案。

大股東特變電工同意認購

發行事項募集的款項將為10萬噸多晶硅專案建設提供資本金,有利於改善公司財務狀況,提高集團獲得債務融資的能力、抗風險能力及盈利水準。

據悉,10萬噸多晶硅專案建設計畫於2021年二季度動工,建設預計為期18個月。10萬噸多晶硅專案完成後生產的多晶硅產品品質將全部達到電子級,可以滿足N型硅片生產的需求。

新項目還可以通過技術創新、工藝優化和規模化生產等進一步降低多晶硅的生產成本,以提升新特能源核心競爭力。預計項目完成後,集團多晶硅總產能將達到18萬至20萬噸╱年。

為什麼新特能源近期股價表現疲弱?

新特能源2月後回調,為何股價表現疲弱呢?除了一季度業績不及預期外,小編留意到中國民生投資股份有限公司由2月25日開始減持新特能源的股份。最新4月26日,持續減持下持股餘1526萬股,估計還在減持中。

中民投持續減持中
中民投持續減持中

查一查CCASS,發現1月19日有7397萬多股由Non-CCASS流入CCASS放在中國北方證券集團有限公司(CNI)券商中,之後持續減貨。4月30顯示已經減至1410萬股。有理由相信這些是中民投的持股。

webb site中國北方證券(CNI)的股數也在減少

由於CCASS是T+2的,上星期五,4100萬股大成交,或者中民投的持股已經沽出大部分了。投資者宜留意中民投的持股,如果他全部沽出,相信新特能源股價會站穩,最終回歸基本面的。

結語

在碳中和的大環境下,硅料需求持續,而價格也持續上漲。新特能源硅料需求飽滿,大多數是長期穩定的大客戶,在行業高增長需求下,保持議價能力。內蒙古包頭10萬噸多晶硅專案,公司向母公司增發內資股方案,減輕新特能源的財政壓力。

小編之前文章目標價21元,上星期最高漲至22.65元,已經超額完成目標。最近新特能源價格下跌,而中民投疫狂減持股份也接近尾聲,大家留意這幾天CCAASS,慢慢低位收集,坐享業績爆發的好處。

 

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