新晨動力(1148):新晨理想合資 股價有望大翻身

小弟在6月底的時候介紹了新晨動力,指理想的新車好大可能搭載新晨引擎,大家可能半信半疑。上個星期五晚上,想汽車與新晨動力機械有限公司簽署了投資協議,雙方將聯合成立四川理想新晨科技有限公司。新公司將依託雙方的研發和生產能力,為理想汽車開發並製造新一代汽車增程器。空穴來風未必無因,等了2個月終於等到了,小弟分析新晨動力新的投資價值。

合資成立理想新晨科技

8月27日,理想汽車與新晨動力機械有限公司簽署了投資協議,雙方將聯合成立四川理想新晨科技有限公司。新公司將依託雙方的研發和生產能力,為理想汽車開發並製造新一代汽車增程器。

理想跟其他的造車新勢力不同的是理想現時只生產增程式電動車,未來會新加高壓純電的新路線。按照其戰略規劃,理想純電動產品預期交付時間是2023年,即是在未來兩年裡,理想ONE,明年的理想X01都是增程式電動車。

合資公司將主要從事適合新能源汽車的增程式發動機及零件的製造、研發、銷售、售後服務,以及製造其他新能源汽車相容的汽油發動機。

新晨佔49%

合資公司的註冊資本總額將為人民幣6.30億元,理想佔51%,新晨佔49%。資金主要包括與CE裝配線及缸體機加線有關的設備、機器及在建工程,且其帳面總值及評估價值分別為約人民幣2.41億元及人民幣2.14億元。

進軍新能源市場

8月中,新晨動力在中期業績中透露,新晨動力一直為寶馬王子CE系列發動機重新整備部分機械工程。經過2年努力,已經開發出新能源汽車(NEV)相容之CE發動機。消息指,新晨動力現正不斷努力探索更多主要NEV客戶,為增程採用公司之NEV相容之CE發動機,而且獲得寶馬授權至2032年。

這次合資新公司將依託雙方的研發和生產能力,為理想汽車提供高品質的產品,擴大智能增程式電動車在國內的市場份額。目前,理想汽車正在開發X平台,它繼承了現有的增程式電動汽車平台,並配備了下一代增程式電動動力系統。

預計到2022年,新的全尺寸智能豪華電動SUV車型上將率先搭載合資公司生產的全新一代增程器。

增程式電動車是理想的戰略核心

近年來,在碳中和的政策下,政府已大力支持及實施多項優惠政策以推動新能源汽車市場的發展。

增程式是理想的發展核心

理想汽車聯合創始人兼總裁沈亞楠指,從中長期來看,我們認為增程式電動車將會是替代燃油車一個非常好的選擇,增程式電動車技術路線也將是理想汽車戰略核心發展方向之一。

當然,新晨動力合作進入新能源汽車領域,生產新能源汽車新一代增程器,將會是新晨動力發展轉型升級的重要里程碑。

理想交付創新高

理想官方剛發佈的7月銷量數據,又呈現出大眾進一步認可理想ONE這款車的市場表現。具體來看,7月份理想ONE交付量了8589輛,環比增長11.4%,今年前7個月的累計銷量也達到了38743輛。

理想交付創新高

從國內起售價超過30萬的高端SUV的銷量排名來看,這次理想ONE排名第四,而前三依次是寶馬X3、賓士GLC、奧迪Q5L,僅次於BBA之後,想想這是多少車型都想要達到的高度,而7月的理想ONE竟然做到了。

早前,理想在官方微博發佈了六周年萬字公開信,在回顧理想汽車的“發家史”之餘也對未來發展做出了展望。理想汽車表示,未來將持續擴大用戶群體,2025年達成160萬輛的銷量目標,覆蓋更廣泛的家庭用戶。

為什麼理想要跟新晨合作呢?

新晨動力華晨旗下,是中國乘用車及輕型商用車發動機自主品牌市場的領先汽車發動機生產商之一。經過多年努力,經寶馬集團授權新晨動力量產王子發動機系列。

先後生產2.0T渦輪增壓發動機、1.6L王子發動機、後來的CE18(1.8L發動機)是王子發動機系列的高功率版。該等發動機將符合「國七」排放標準及歐洲實際駕駛排放(Europe Real Driving Emission)規例之規定,具有良好品質以供日後出口至其他國家。CE王子系列發動機連續八年獲得全球十佳發動機,證明其實力超群,德國百年技術積累。

除發動機生產外,曲軸生產將仍為主要業務之一,重點為華晨寶馬開發集團之核心發動機零部件業務。

理想跟新晨動力無疑是雙雙得益,新晨動力可以增加發動機的銷量,而理想改用CE系列發動機後,就像多個一個寶馬汽車的心臟。有德國百年工藝的加持,也能提高理想的品牌價值。

新晨有望大翻身

新晨動力受華晨中國破產重組的影響,股價由2014年起一直下跌,現時股價0.66元,市值只有8.5億,PB只有0.317,估值絶對低殘。新晨跟理想合作後,有機會大翻身,在增程式的新能源汽車業務或有爆炸性增長。

新晨股價一直處於低位

看看近期升幅驚人的中國玻璃以及南方錳業,為什麼會大翻身股價大漲呢?
中國玻璃因為近年玻璃價格上漲,公司又切入光伏玻璃行業,收入大增,扭虧為盈。而南方錳業賣盤後,國內錳三角主流現金出廠報價在29600-30000元/噸,漲300元,電解錳FOB價格4600-4750美元/噸。電解金屬錳價格持續上行,造就其股價節節上升。

同樣道理,新晨跟理想合作,不單出售發動機給理想,還可能銷售給其他汽車品牌商。而理想預測2025年賣160萬輛,雙方合作後,理想汽車發動機都是用王子系列了,發動機的銷量大增,試想想新晨的業績會如何?現時新晨的故事已經不同,成長動力也已經改變,絶對值得期待!

結語

新晨動力中期業績扭虧為盈是個好開端,等了2個月終於出消息理想跟新晨動力合作,而且還是合資組新能源汽車新一代增程器公司。理想可以利用王子發動機提升品牌價值,新晨也會更容易尋找到其他新客戶。現時新晨動力市值才8.5億,PB才0.317,而理想市值2360億,只要雙方合作順利,以現時理想ONE的銷量都已經能把新晨動力業務帶上新的台階。新的故事、新的成長動力,不一樣的新晨動力,值得期待。

 

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